總營收超70億！魚躍、三諾、九安、樂心業務解構，海外市場齊發力

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2018年，醫療器械領域的政策可謂層出不窮。基于此，有人預測未來十年是醫療器械的黃金十年，對于中國人口老齡化紅利下的家用器械公司來說，

同樣如此。2019年4月，國內四家家用器械上市巨頭，相繼公布了自己2018年的年度報告。動脈網截取了各家業務中家用醫療器械的營收數據，具體如下：

綜合來看，通過并購優質子公司業務的三諾生物，成為去年家用器械業務增長幅度最大的上市公司；魚躍醫療則是穩中有升，保持一貫的平穩態勢；樂心醫療的內銷業務受國內智能手環品類競爭激烈的影響出現下滑態勢，但外銷業務的增長維持了公司的整體營收；九安醫療的iHealth系列產品的整體營收雖然有所下滑，但毛利同比增加了14%，其ODM/OEM產品線也取而代之，成為公司營收比重最大的業務。

從2018年國內和國外的營收比重來看，三諾生物外銷比重從2017年的7.5%上漲到27.39%；樂心醫療的外銷比重從2017年的56.94%上漲到69.45%；魚躍醫療的外銷比重從2017年的15.08%上漲到15.71%。有道是，與其在國內爭個頭破血流，不如大家一塊兒出海發財。

魚躍醫療的外銷比重增長不多，可以理解為國內渠道和品牌過于強勢。但九安醫療則比較奇怪，其外銷比重不僅沒增加，反倒從2017年的65.03%下滑到64.22%。

動脈網分析后認為，一方面，九安醫療過于依賴小米在國內龐大的用戶群和成熟的渠道資源；另一方面，是其國外子公司eDevice公司的醫療設備數據系統解決方案業務增長不甚理想所致。后續，公司或可考慮通過并購國外公司，將業務向歐洲和美國等地區拓展。

三諾生物：納入強力新鮮血液

2018年，三諾生物實現總營業收入155,051.34萬元，較上年同期增長50.10%；實現營業利潤和利潤總額分別為: 34,486.78萬元和35,421.32萬元，比上年同期分別增長15.95%和16.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤31,044.84萬元，比上年同期增長20.34%。

從子公司的營收情況來看，心諾健康和三諾健康給三諾生物貢獻了較大的營收，其中三諾健康是首次納入到三諾生物年度報告中。

2018 年1月，三諾生物以發行股份購買資產的方式完成了對長沙三諾健康管理有限公司64.98%股權的收購，從而使三諾生物持有長沙三諾健康管理有限公司100%股權，2018年1月31日被確定為股權交割日，自此將長沙三諾健康管理有限公司納入三諾生物公司合并范圍內。

2018 年年報中，三諾健康因并購納入三諾生物公司合并財務報表的營業收入為人民幣37,297 萬元，占三諾生物公司2018年度合并營業收入的24.05%。本次并購納入三諾生物公司合并財務報表的資產總額138,530 萬元，占三諾生物公司2018年末合并資產總額的46.08%。

另外，Trividia系心諾健康全資子公司，PTS系三諾健康管理全資子公司。PTS擁有“A1C Now+”糖化血紅蛋白檢測系統、“Cardio Chek”血脂檢測系統產品和Cotinine及PTS Services等產品。

Trividia擁有的“TRUE”系列血糖監測產品和糖尿病輔助產品（糖尿病皮膚護理產品、糖尿病管理軟件、尿酮測試系統、纖維藥片和綜合維他命等）。

從經營情況來看，2018年，三諾生物通過持續強化渠道和終端優勢，提升大客戶服務能力和電商自營能力，提升終端滲透力和市場開拓力度，同時加大品牌宣傳和市場推廣力度，進一步帶動了產品銷售。公司加速布局以患者為中心的全病程管理。加快推動Sinocare和PTS的研發、采購、生產和銷售的協同與合作。

此外，三諾生物加大對醫院市場、基層醫療市場、國際市場以及非血糖檢測產品的開拓力度，強化了市場培育和投入。

零售市場方面，三諾生物通過持續推進糖尿病患者發現計劃，直聯最終用戶，提升終端滲透力；不斷提升大客戶服務能力和電商自營能力；深耕存量用戶，推動患者篩查計劃，教育專員推廣計劃和經銷商倍增計劃的實施，確保零售市場業務持續穩定增長。

臨床市場方面，三諾生物通過打造行業領先的營銷團隊，提升臨床市場的管理能力和業務拓展能力，利用院內血糖管理系統的導入，不斷推動產品在臨床市場的應用。

另外，公司通過構建專業化的臨床市場推廣團隊、建立盡職敬業的臨床銷售服務團隊，通過精細化營銷策略和營銷管理提升工作。鞏固已進入醫院產品使用的同時，不斷拓展新進醫院的數量。

在國際市場方面，三諾生物Sinocare產品與PTS產品、Trividia產品通過協同銷售，整合海外營銷網絡，拓展全球市場業務。PTS在鞏固血脂和糖化血紅蛋白銷售的同時，加大了Cotinine和Services類產品的銷售升級和結構調整，加強了對全球市場的開拓和布局。

魚躍醫療：穩中有升

魚躍醫療以家庭醫療、臨床醫療、美好生活三大板塊為公司業務發展方向，在家用醫療健康領域，聚焦呼吸系統、心血管、內分泌三大病種開拓產品市場。

自上市以來，公司通過收購兼并將業務范圍從家用醫療器械向臨床醫療器械和美好生活板塊滲透，公司的盈利能力和市場競爭力因此持續快速提升。

報告期內，魚躍醫療整體經營穩健，經營質量穩步提升，資產、經營和財務狀況表現良。公司實現營業總收入41.83億元，較上年同期增長18.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，比上年同期增長22.82%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6.42億元，比上年同期增長25.26%；經營活動產生的現金流量凈額為7.98億元，比上年同期增長229.68%。

回顧過去一年，在產品研發層面，魚躍醫療于2018年3月設立深圳市聯普醫療科技有限公司，負責承接AED研發任務，加快克服產能難題，提高產品性能，將AED等設備國產化。緊接著，魚躍又設立普美康(蘇州)醫療科技有限公司為子公司，承接德國的先進技術，進行AED等急救設備的研發、制造。

在家用醫療板塊方面，線上平臺業績增長突出，同比增速在40%以上。魚躍嘗試多網點散播來拓寬銷售渠道，11月份里首次單日銷售額破億。九大品類包攬銷售第一，連續四年家用醫療行業第一，獲得廣大消費者的青睞。線下平臺在人員、機構調整、終端精細化策略的影響下，也達到10%以上的增長。

在精細化管理層面，魚躍醫療持續推行精細化管理，不斷提升公司綜合競爭力。2019年，SAP項目將正式導入使用，SAP系統是公司整合價值鏈信息的技術平臺，為管理層進行戰略決策、推進精細化管理提供重要數據支持。

樂心醫療：內銷乏力靠外銷

2018年是樂心醫療探索革新的一年。 報告期內，公司積極開拓國內外高端市場，加強與行業優質客戶合作，業務拓展到醫療、保險、交通、零售、禮品、互聯網、保健、教育等廣泛領域，與博朗、飛利浦、Welch Allyn、Withings、Dretec、Beurer等國內外知名品牌保持著良好的合作關系，充分發揮了研發、醫療生產體系、健康IoT最全產品組合、醫療服務能力及大數據等諸多優勢。

根據市場研究機構IDC最新數據統計顯示，樂心醫療2018年智能手環出貨量位居行業前三。

報告期內，樂心醫療整體經營穩健，全年實現營業收入77,510.32萬元，較上年同期下降10.56%，其中外銷業務實現營業收入53,833.58萬元，同比增長9.10%，外銷營業收入呈穩定增長態勢，主要得益于電子血壓計產品和脂肪測量儀等醫療器械產品銷售增加；內銷業務實現營業收入23,299.37萬元，同比下降37.35%。內銷營業收入下降，主要是受國內智能手環品類競爭激烈的影響。

報告期內，樂心醫療實現凈利潤2,203.49萬元，較上年同期增長26.17%，實現歸屬母公司股東的凈利潤為2,401.59萬元,較上年同期增長34.61%。2018年，公司研發投入總額為5,640.42萬元，占總營業收入7.28%。

另外，在報告期內樂心醫療還持續推出了“樂心S9脂肪測量儀”等多款健康秤、血壓計新品，并均取得二類醫療器械認證。2018年10月，樂心首款專業醫療級手表Lifesense Health Watch在第一屆全國醫院物聯網大會上首次亮相。目前，此款醫療級健康手表正在CFDA注冊中。

九安醫療：OEM/ODM業務取代iHealth核心地位

2018年，九安醫療順應行業發展趨勢，繼續圍繞“以可穿戴設備及智能硬件為入口進入移動醫療和健康大數據領域，進而圍繞用戶建立健康生態系統”的戰略，iHealth將傳統的電子血壓計、血糖儀等消費類健康產品升級為智能硬件，與移動終端APP、云平臺相結合，獲取海量數據，為用戶提供個性化服務。

報告期內，九安醫療實現營業收入56388.03萬元，較去年同期小幅下降，主要是由于公司調整銷售結構以及eDevice公司收入下降所致；公司實現歸屬于母公司所有者凈利潤1268.68萬元，同比上升107.65%，主要受報告期內轉讓參股公司股權以及提質增效措施的影響。

對此，九安醫療將繼續推行降費增效措施，管理費用15187.85萬元，同比大幅減少20.34%；研發投入13746.78萬元，同比增長2.49%。

從營收來看，雖然iHealth系列產品的營收同比減少了12%，但其營業成本也降低了27.67%。不過2018年，iHealth系列產品的營收比重，從2017年的34.57%下降到了32.25%。而其ODM/OEM產品線的營收比重從2017年的29.52%增長到了32.91%，成為公司的第一大業務。

不過這種情況，顯然不是九安醫療的計劃。在對2019年的規劃中，九安醫療對于iHealth系列產品做了十分密切的改進計劃。

2019年，九安醫療一方面會加快天津、北京、上海、廣州、深圳、沈陽互聯網+醫療糖尿病診療“O+O”新模式的落地，加快美國、新加坡的推進速度。另一方面，公司會不斷進行結構調整，打破職能的界線，化小各個核算單位，以業務為核心組建項目團隊、產品公司，推出極致性價比產品。

為實現公司戰略轉型目標，平衡投入與業績，九安醫療主要業務的經營計劃重點圍繞以下幾個方面展開：

1、持續打磨“O+O”新模式

iHealth系列“以智能硬件為切入點，獲取海量數據，為用戶提供個性化服務”，公司正在從硬件走向服務。iHealth秉承著全球化發展策略，通過全方位的慢病管理智能硬件與云平臺互聯，率先從糖尿病入手，推出糖尿病診療“O+O”新模式。

公司的糖尿病診療項目——基于大數據與 AI 的糖尿病臨床管理系統已于2018年天津市重大專項獲準立項。公司擬于2019年簽約更多醫生，爭取天津、北京兩地服務患者各達到10000人。美國團隊也將繼續拓展iHealth的系列硬件產品B to B銷售渠道，部分已經簽約的專業客戶項目將提前進入采購階段，簽約的醫生和首批測試用戶數量超越預期。

iHealth歐洲團隊承擔歐盟政府健康管理計劃POWER2DM項目中對糖尿病患者端移動應用的開發，以及管理平臺web應用的開發，采集數據進行分析并給予對應決策的算法支持等，2019年將繼續在西班牙和荷蘭同時進行臨床研究。

對此，九安醫療將繼續與國內外專業醫療機構合作，打磨糖尿病診療“O+O”新模式，服務糖尿病患者。隨著新模式的深入拓展，對iHealth產品、配套平臺系統也將提出更高的要求，公司會繼續加速智能硬件產品、APP以及云平臺的技術更新。

2、打造極致性價比產品爆款

2019年，九安醫療將繼續通過小米平臺，推出如iHealth血壓計、體溫計一樣，可以幫助用戶更好管理自身健康水平的極致性價比產品，在血壓、血糖CGM連續測量、體脂、溫度等方向的新技術突破將著手布局，進一步鞏固公司在互聯網+醫療領域的技術優勢，并在產品定義和設計方面精雕細琢，給用戶帶來全新的體驗。

另外，九安醫療還將繼續追蹤市場需求，收集用戶反饋，對現有產品進行迭代優化，并推出更多兼具市場和口碑的新產品。

結合市場調研，公司此前通過小米渠道還推出了霧化器、頸部按摩器、耳溫計、多普勒胎心儀等，兼具實用性和高性價比。2019年，九安醫療會繼續考慮在消費電子領域推出1-2款極致性價比產品。